- 9/11/2010
從量化寬鬆政策第二輪措施(QE2，Quantitative Ease Monetary Policy 2), 印證了兩個有關人的行為規律，第一是財經界中人是創造名詞的高手，第二是經濟學中所謂令鄰居成叫化子的損人傾向(to begger my neighbor policy)。
看事物要分清事物的名 (nominal)、形 (figurative)、虛 (abstract)、實 (factual)四個屬性(attributes) ，名是人賦予(assign)的稱謂，建基在一個歷史文化習俗積累下來的符號系統 (system of signs or terminology)上，每個詞(term) 都是某種事物的代表符號(token)，事物的表象(appearance)是形(figure/gesture)，符號被普遍認同的含義是虛無的抽概念 (abstract concept)，本質(intrinsic quality)才是它的實體(subject matter)。如果名形虛實皆一致，那人與人之爭拗便會大幅減少。
但對語言符號運用嫻熟的有識之士，在符號的世界中，操縱創造語言符號的能力，恍如魔術師般出神入化，簡直能呼風喚語，無中生有，很多時便無法自 持，借助事物的名、形、虛的屬性來牽引事物的實體；九流十家中有所謂名家，莊子時加嘲諷，如《天地篇》「辯者有言曰：『離堅白，若縣寓。』」、〈天下 篇〉：「惠施以此為大觀於天下，而曉辯者。天下之辯者相與樂之」；漢代班固《漢書藝文志》採劉歆《七略》說法，則云：「名家者流，蓋出於禮官」，可建名家 與官家，關係密切。這類好辯之士，好名務虛重皮相，西方古希臘亦有詭辯學派（Sophism）行徑大同小異，其中一位代表人物”普羅泰戈拉” （Protagoras，希臘語：Πρωταγόρας，約前490年－前420年）則是法律專家，傳 說他曾收過一個青年歐提勒士當學生而教他辯論，之後和歐提勒士約定在第一次訴訟中獲勝才交學費，反之如果輸的話即不用繳交。結果，因為歐提勒士遲未訴訟， 所以他的第一個訴訟就是老師普羅泰格拉控告他，要他交學費，普氏的盤算是如果他自己獲勝，就贏得要歐提勒士繳學費的名義，但如果他自己輸了，也因為學生贏 得了自己了第一次的訴訟，依約定也要繳學費。但歐提勒士自己卻反而提出如果自己輸了訴訟的話，依約定就不須繳學費，但如果贏的話，也因為自己贏了不用繳學 費的名義而又不用繳學費，可見詭辯學派跟法律界的淵源不淺。現代社會中的官員，不少都是名家傳人，但財金界的才俊之士，才是其中的佼佼者，透過信用借貸創 造貨幣供應的原理，相信高中生也能說得頭頭是道， 現在的所謂量化寬鬆政策及推行辨法，是用新發行的貨幣購買國庫券，增加貨幣基礎，根本就不是什麼新事物，但創造了新的符號，便予人新的感覺，以為裡面有什 麼新的含義，幢憬著新的效果。
這個算盤是否打得響實在令人懷疑，貨幣供應增加跟實質生產和就業率的關係實在有點噯昧，貨幣理論中的 mv=pq 的方程式不是代表貨幣供應與生產量之間有必然的因果關係，而是表明四個變量所趨向的圴衡狀態，增加貨幣供應究竟令生產增加還是通脹加劇，兩個經 濟學家有三個看法，現時新興國家及歐盟國家似乎相信是後者居多，美國及一些國內經濟學家則堅持是前者居多，我們這等小民該信誰的話。
22/11/2010
國際交易及貯備貨幣身份地位得來不易
量化寬鬆第一輪措施向貨幣市場注入一萬億美元，以金融市場創造貨幣供應的能力，保守估計貨幣 供應增加可達十多萬億，但自從投行的火箭專家創造了什麼信用掉期(Credit default swap) 那樣的財務工具(financial vehicle)，部份槓桿率(leverage )高達四五十倍，真正的廣義貨幣供應增加了多少實在難以估算，美元跟其他貨幣更有一個難以相提並論的特性，就是美元作為國際交易貨幣及貯備貨幣的身份和地 位。
本來這個身份和地位得來不易，經濟和軍事是硬實力，文化是軟實力，兩硬一軟構成三個支柱，才能有資格競逐這席位，成功還需一點運氣，所謂因緣際會，正確點是風雲際會，亂世出英雄。
自古以來，國際間貿易多是以物易物，著名的陸上絲路和海上絲路貿易，顧名已能思義，便是圍繞 中國絲綢的交易，過程中中東及歐洲行商用本地商品交換中國以絲綢及瓷器為主的商品，不足之數，便以黃金白銀支付，黃金白銀等貴金屬，性質上仍是商品實物， 可說是商品或實物貨幣，鴉片戰爭所以發生，便是因為西方以英國為首的國家，與清朝貿易長期出現赤字，流失大量黃金白銀，故此向中國大力推銷鴉片來平衡國際 收支，說工業革命提升生產效率及產量令西方國家富裕充其量是事實的部份而非事實的全部，與其說工業革命改善民生產業，不如說工業革命提升軍器戰備的質和 量，為後期經濟掠奪提供強力支援更準確。
近代中國貨幣發展道路崎嶇
像徵性質的貨幣(token money) ，中國未必是最先的創造者,但肯定是世界歷史上應用得最普及的地區，因為像徵性質的貨幣，價值有賴發行者的信用及持有者的權利受到某種超級力量 (super power)的保障，由於中國在文化上及具體的行政架構上長期都維持大一統的國家模式，司法管轄權(jurisdiction)伸展到整片國土上，普天之 下，莫非王土王民，天下大治時，王(皇)法帝力所及之處，不單官幣受確認，銀號錢莊所發出之銀票亦受皇法保障，這些銀票及流通運作方式，跟今日的票據已非 常相似，亦可作支付工具，但亂世中便回歸實物貨幣。
基本上中國是銀本位制(silver standard)國家，直至清朝末年在多次根據喪權辱國不平等條約作出的天文數的的賠償後，流失差不多是有史以來祖宗累積下來的全部白銀，並成列強之半 殖民地，外國銀元經沿海各省流通全國，反客為主成為中國流通貨幣。民國建國後，經歷復辟及軍閥割據，而且租界遍佈全國，政府根本無力建立健全貨幣制度，甚 至沒有貨幣發行的貯備資產（reserve assets)，1912年南京臨時政府擬以招商局資產抵押向日本借貸支付開支，但遭拒絕，輾轉拖延至1932年3月10日始下令由同年4月6日起廢止銀 兩制，1935年11月宣佈實施不兌現貨幣發行制度(non-convertible money system)，本來有望將貨幣體制納入正軌，只是接著日本侵華戰爭在1937年全面爆發，戰事結束後，權貴貪污假公濟私嚴重，銀圓券及金圓券在惡性高通 漲(hyper inflation)下形同廢紙，貨幣制度崩潰，最終導致南京國民政府敗走台灣。可見金融制度不穩，可以導致一個國家崩潰和政府倒台，西方羅馬帝國之衰 落，金融財政體制崩潰亦是一個主要因素。
超級帝國造就英鎊美元成國際貨幣
西方不似中國向來以合治為主流，城邦（city
state)分治思想與天下一統之龐大帝國合治思想在歷史上爭持不下，而且勢均力敵，要各國接受一種共通貨幣，唯有貴金屬(precious
metal)能勝任，基本上行金銀本位制(mixed gold silver
standard)，但金銀產量有限，無法追及發現美洲後高速增長的世界貿易，出現流動性不足現象(shortage of
liquidity)，阻礙貿易活動的進行，十八至十九世紀，英國經過東征
西討，建立日不落帝國，崛起成為羅馬帝國後一個超級帝國，憑藉世界上廣袞殖民地提供的資源作為後盾，令英鎊(sterling
pound)成為國際貨幣好一段時間世，一戰二戰，令日不落帝國元氣大傷，殖民地相繼獨立，失去源源不絕的財源，英鎊地位江河日下，美國得地利而倖免戰火
之劫，藉馬遏爾計劃(Marshall
Plan)向世界各國借出或送出美元，並大舉以美元支付進口貨品貨款，順理成章令美元廣泛流通成為國際交易及貯備貨幣，期間雖然因韓戰及越
戰消耗過度，七十年代被迫與黃金脫鉤，令全世界在七十至八十年代出現高通脹，惟當時已無任何國家擁有足夠之兩硬一軟實力挑戰美元地位，美元一直穩坐萬國通
貨之王者寶座至今，國際貨幣基金（IMF, International Monetary
Fund)也曾試圖以黃金加各國貨幣作貯備的特別提款權(SDR, Special Drawing
Right)來提供一個另外的選擇，只是西瓜靠大邊，一些國家根本無力交出黃金，加上各國政治經濟穩定性及發展程度非常參差，這個貌似政治正確的機制，經
濟上根本行不通。
-28/11/2010
現行物質條件不能保證霸業不朽
溫故可以知新，亦能有限度地對未來作出一些預測，從過往中西歷史，就看不到有一個千秋不墮的霸主，天要下雨娘要嫁人，形勢比人強，即使如華夏文明那樣頑
強，三千年間，仍有多次起跌，甚至曾經被落後文明征服和統治，現在究竟是從谷底回升，回到上升的軌跡，還是短期反彈，仍有極多不肯定之因素存在；而且，文
明與國家間之競爭，不可能如運動比賽般人為地製造一個公平的起點，大家只能由當時的既有條件 (endowment
point)出發；而歷史亦告訴我們，由表面客觀條件惡劣的文明勝出屢見不鮮，那還是名、形、虛的表像掩蓋了實質而迷惑了大眾，否則霸主之位，又何以不斷
更替不休而不是千秋一系。看部份本地年青人討論時事時，將硬件及技術水平等物質條件看成是唯一之決定性因素，尤其是當涉及軍事問題，一些似乎熟讀軍事雜誌，對軍器規格瞭如指掌，便簡單從軍器優劣數量預計勝負成敗，看經濟亦如是，只看表面風光便下定論，其實是沒有從歷史中吸取智慧的妄語。
王霸之道有別
中國文化中之霸主，縱然是未獨尊儒學時，自禹湯文武成王周公一脈相承的道統，已奉行王道思想，孔孟代表之儒家，不過是繼承此一道統，春秋五霸能成為諸侯之首於一時，並非單憑武功，文治外交亦是重點，最
明顯莫如宋襄公，有些人便不明白武功不顯赫而往日諸侯及史家卻仍尊為春秋五霸之一，便是不明白宋襄公止戰息爭有功，春秋時代之霸主，實際是王者，只是不敢
僭越周天子的名號而改稱霸，除秦後期盡納法家思想以求速成外，其他霸主身旁任王者師的卿相士大夫，如管仲(齊桓公)、晏嬰(齊靈公、莊公、景公
)、田橫(楚襄王)、百里溪(秦穆公)等，都採用接近儒家王天下之理念，對內提倡貴民重義輕利，對外一般偃武息兵非攻，不會貿然大動干戈，崇尚不戰而屈人
之兵(如晏嬰兩度使楚以才智令楚王折服)，最為人稱道之齊桓公及晉文公，齊桓公竟任敵方軍師、差點一箭將自己射殺的管仲為相，胸襟廣闊。晉文公為報楚國在
落難時接待之恩，兵戎相見時依當日承諾先行退避三舍始大敗對方，信用昭著。以現代言語來說即維持強大威囁阻嚇力量，卻以誠信、包容及高明之外交手腕尋求共
贏解決紛爭，不輕易恃勢力凌人或啟動戰爭，此亦是東西文化相異之處。
華夏文化，自 古以來，縱然有足夠實力及條件，實質上亦只求稱王而不求稱霸，戰爭準備皆屬防守性質，西方人動輒大談黃禍，是因為分不清蒙古人和漢人，更不知道漢人受害數 目更甚於其他西方民族，也是大苦主，卻硬將蒙古人的賬算到以漢人為主之國人頭上，今天蒙古人雖然是中華民族一員，但當年蒙古人這筆賬不該硬啃，正如黑人現 在是西方國家內一個族裔，但沒有理由要他們分擔白人當日之原罪一般。常人對王霸之別不甚了了，西方人更是王霸不分，馬基維理之帝王術更赤裸 裸地將華夏主流文化早已摒棄之法術勢之精神及實踐方法看作寶貝，中國帝王即使厚黑無比，亦不敢公然為之，好歹擺個仁君姿態，某些黑暗時代所以出現極端思 想，亦是受外族入侵壓逼後希望盡速振作之自然反彈。但西方自文藝復興崛起至今，向殖民地及落後國家掠奪數百年，那有保留，如非上世紀二戰後各地反抗此起彼 落，根本已無能力直接操控，那會讓殖民地獨立。近年西方世界不斷鼓吹之普世價值及社會公義，是文化由野蠻重新步向文明之自然發展，基本上值得肯定和稱道， 但要分清論者是出自真誠抑或是不得已而故作清高，又或是口蜜腹劍、暗藏禍心；無論如何，因此而以為西方文化向來公義文明，是不思不學、只有太傻太天真的人 才會信以為真，還不如在自家的故紙堆內找到那麼多。
貿易理論欠缺中間剝削假設
王道講求共贏(win-win solution/mutual benefit)，霸道則但求損人利已，前述所謂令鄰居變叫化子之政策，正是霸道行為之一。現時西方某幾個先進大國，無論採用現行匯率或以購買力平價調整計算之匯率換算，人均產值比後進國動輒高逾數倍至數拾倍，卻認為後進國之廉價勞工搶了他們工人的飯碗，有如財主家中下人埋怨衣食惡劣，卻向他們解說是街頭街尾的叫化子吃了大爺少奶們的殘羹冷飯所致。全 球化從理論層面說是實踐人盡其才，地盡其利，物盡其用，貨暢其流之途徑，後進國家的工人努力工作，賺取先進國之外匯來逐步改善自己的生活，收入增加亦可回 過來購買先進國產品，先進國則能享用廉價消費品，開支減少，收入變相提高，部份行業更因出口增加而令就業及收入增加，純粹從國際貿易理論來說是互補互惠行 為，長遠來說大家的生活水平便會拉近，但當窮國生活水平仍差富國那麼大便要窮國反過來拯救富國，那又如何說得通，說到底是不讓旁人活得比自好的心態作祟，甚至一些學富五車之諾獎得主在觸及這問題時也不免偏向自家利益，理不得後進國家那不少仍活在貧窮線下農民工人的生計死活，八十年代時日本人均產值已是跟西方先進國家看齊，逼日元升值改善貿赤仍說得過去，但向人均產值仍遠低於先進國家貧窮線之後進國施壓，是劫貧益富，這種言論對西方文化充滿憧憬和美好幻想的一些憤青是否一服青涼劑。
如要知道為何一般經濟教科書上的貿易理論失效，那不妨看所謂貿赤嚴重之國家的財富分配及跨國
財團活動狀況，一些採用較平均分配收入及限制市場壟斷活動政策之西方國家，對後進國的廉價商品並非那樣抗拒，民間情緒亦沒有如此高漲，堅尼係數處於較低水
平;而失業或低收入工人不滿的先進國家，不約而同堅尼係數都是極高，一般都超逾0.4以上，學院中做研究的可以弄些數據回來搞些迴歸分析，說不定應了潮流
又能通過學位評審。
-1/12/2010
倭過於窮國轉移國內不滿
要問誰拿去了國際間貿易帶來的利益，看這些數字便昭然若揭，跨國財團挾金權及對法政之影響 力，在國際及國內貿易中行駛不對等的議價權，將大部份全球化帶來之利益據為己有。首先透過外判工序，擺脫了先進國工會組織之集體談判，在後進國家，縱然不 計財勢，光是體制、資訊和知識，後進國的承判廠商或工人，便難以站在對等地位跟跨國外商議價，生產成本因此大幅減低，這還不是事情的全部，因為成本下降， 按理出口到先進國的物品亦大幅降價，令先進國國民普遍受惠，抵消失去部份夕陽產業的損失，但事實上，由於自然及人為的障礙，資訊流通未非暢順無阻，雖然說 網絡世紀地球連成一體，但語言、文化及國界令消費者無法得知貨品生產成本，一件出廠價數美元的日用商品，在先進國標高至十倍以上價錢比比皆是，只要消費者 仍覺比本地生產廉宜便成，企業股東及高層管理因而賺個不亦樂乎。或許有人置疑在自由市場競爭下，後進國工資會上升，先進國消費物價該下落，這種兩頭賺個滿 堂紅的經濟租便會消失，但這個推論基於一個假設，就是不同地區的市場沒有障礙，這個當然不現實，例如關稅及運輸成本，便是必然存在的障礙，可是這兩個因素 又那能令一件商品的價格比成本高出數倍至十數倍。
往日商品價格的不成文計算方式，一般來說是出廠成本佔三份一，這部份已包括生產商之正常利
潤，然後入口、批發及分銷商瓜分另外約三份一之貨價，最後零售商賺取其餘約三份一貨價，表面上零售商不值得賺那麼多，但陳列貨品、提供售前及售後服務都是
成本不菲，銷售貨品時亦不是大手成交，這個貨價分配有它的合理性，而很多時，零售商都早已不按官方標價發售，如影音產品便通常打個九折，電腦產品折扣率便
更高，互聯網出現後，更大幅改變商品生產及銷售的生態，再加上全球化外判生產盛行，品
牌商採用垂直合併之經營模式，剔除中間人，所以盈利率能夠屢創新高，然而各地收入水平不同，在低收入地區訂價太高反令利潤減少，懂邊際分析的都知道邊際收
入等於邊際生產成本時利潤最大，按這個原則訂價，不同地區的價格便會不同，所以品牌商便要千方百計分隔市場(segregation of
market)，這正是第三級別的價格歧視市場 (price discrimination of third degree)，不難理
解何以水貨商便是這類壟斷商的天然敵人，必欲去之而後快，經常循各式途徑壓制水貨商之活動，只是水貨始終亦是正版貨，總不能硬將它打成翻版貨，唯有妖魔化
水貨商，另外用一些似是而非的道理，將水貨非法化，例如影音產品之分區制，即使無法說服消費者接受同一內容之影碟在不同地區應有不同價錢(難道先進國家的
消費者是冤大頭不成)，受到傳統媒體商的壓力，仍被法例牢牢規限，至於在互聯網以串流技術播放日漸盛行的情況下，這些分區制還有多大意義，媒體商那會不
知，不過藉此拖延時間。
消費帶動經濟增長非持續發展之道
由於價錢維持高企但生產成本大跌，在這種產銷結構和利潤極大化的誘因下，結
果是產量大增，供應商為刺激需求，鼓勵超前消費，不斷縮短產品更新週期(product life
cycle)，做成資源浪費及污染，試想像以美國只佔全球人口不足百份之五卻消耗四份一以上之資源，絕不是可模仿的發展模式，貧富懸殊是其一，無法持續發
展是其二。很明顯這是市場壟斷行為，縱容這等行為，第一說明所謂全球化是局部性的和選擇性的，只容跨國財團大幅滅低生產成本，但不容消費者
盡情自由亨用低廉物價產品，第二造成收入分配極化，全球化帶來的利益只能歸跨國財團所有，工人及中小企無法在傾斜體制內有大作為，第三造成資源錯配和浪
費，並非持續發展之道。
陷重蹈羅馬帝國覆轍危機 國窮民困權貴富
財政上而言，西方發達國家已近似羅馬帝國後期，精英階層佔有社會大部份之財富，政府長期以借貸來應付開支及填補財政赤字，以便維持公共服務及提供社會保障來確保社會安定，卻難以向富人增加徵稅，自
金融海嘯以來，西方多個發達國家竟無力償還債項，卻又沒有辦法解決收入分配極化問題，唯有向一般老百姓打主意，包括減少福利，削公務員職位和薪金，提高退
休年齡，增加大學學費等，但在財金部門玩弄財技引致金融危機一個接一個之金融界精英，對實體經濟不但未有幫忙，反過來卻製做資產泡沫及信貸危機，差點拖垮
實體經濟；剛拿得政府貸款渡過難關後，便繼續分得天文數字之花紅，那能不惹得一連串暴力示威浪潮；所以往公義之路，何其遙遠！美元由於是國
際貨幣，所以能夠藉製造通漲來減輕債務，討外國美元債權人之便宜，本質上正是令旁人成叫化子之損人利己行為，但這亦將令美元失信於天下人，其他持有美元資
產國家亦不會坐以待斃，必紛紛作出反制措施，貨幣戰一觸即發，最終令實體經濟受損，長遠則加速國際結算之去美元化過程，令美元失去獨一無異之國際貨幣地
位，但普羅大眾及中小企業卻首當其衝，先淪為貨幣戰下之炮灰；「成天地不仁，以萬物為芻狗，聖人不仁，以百姓為芻狗」，如今更是霸主不仁不義，以天下蒼生
為芻狗。
－ 完 －
